OCI, 폴리실리콘 공급과잉 우려 과도해…주가 저평가-현대차(12월16일)
투자의견 매수와 목표주가 19만원 '유지'
현대차증권은 16일 OCI에 대해 폴리실리콘 공급과잉 우려가 과도해 주가가 저평됐다며 투자의견 '매수'와 목표주가 19만원을 유지했다.
강동진 현대차증권 연구원은 "올해 4분기 컨센서스를 상회하는 호실적 이어갈 전망"이라며 "최근 폴리실리콘 가격이 하락하고 있지만 원재료 하락 감안시 실적 전망 하향 요인은 아니다"라고 말했다.
OCI의 올 4분기 매출을 전년 동기 대비 45.7% 증가한 8220억원, 영업이익을 같은 기간 562.9% 늘어난 2186억원으로 현대차증권은 추정했다. 영업이익의 경우 컨센서스 대비 9.25% 상회하는 수준이다. 폴리실리콘 가격 상승과 도시개발 사업 이익이 실적에 기여한 것으로 풀이된다.
내년 공급과잉 관련 우려가 발생하고 있지만 현대차증권은 관련 우려가 제한적이라고 판단했다.
강 연구원은 "최근 미국의 '위구르 강제노동방지법'이 하원을 통과했고, 단기간 내 상원 통과도 유력하다"며 "중국산 태양광 제품의 미국 수출은 더욱 어려워질 것"이라고 전망했다.
중국의 전력난도 OCI엔 긍정적 요소다. 증설되는 중국 설비는 대부분 신장 및 내몽골 지역에서 석탄화력발전으로 생산된 전기를 사용한다. 하지만 중국이 배출 탄소량과 제거 탄소량의 합이 0이 되는 '넷 제로'(Net Zero)를 추진하면서 석탄 화력발전을 지속적으로 늘리기 어려운 상황이다. 전력난을 감안한다면 증설되는 설비에 대한 가동률이 낮을 것으로 예상된다.
강 연구원은 "태양광 가치사슬을 중심으로 한 미국과 중국의 갈등이 심화되고 있다"며 "OCI는 그 동안 낮아졌던 폴리실리콘 시장 내 지위를 반전시킬 수 있는 시점을 맞이할 것"이라고 분석했다.
◈기업 개요
- 동사는 특수화학제품을 생산하는 업체로 1959년에 설립돼 2009년 상호를 동양제철화학에서 OCI로 변경함.
- 동사의 주요 사업부문으로 베이직케미컬 사업 부문, 카본케미컬 사업 부문, 에너지솔루션 사업 부문, 기타 사업 부문이 있음.
- 2018년 7월 바이오사업본부를 신설하였으며, 자체 투자 또는 합작사를 통한 신약개발 및 원료물질 확보, M&A와 라이선스 인 혹은 파이프라인 개발 등을 통해 신규 수익원을 발굴하고자 노력 중임.
※ 2021년을 기점으로 매출 및 영업이익이 상승하기 시작했다.
- 일봉차트 : 차트가 무너진 시점이라서 전체 시장에 따라 저점이 형성될 듯
하다.
- 주봉차트 : 20,60일 선까지 내려오면서 120일선에서 지지대를 형성할지
아니면 추가 하락으로 이어질지는 전체 시장에서 좌우될 듯싶다.
- 월봉차트 : 120선 밑에서 20,60일선에 걸쳐 있어 강한 지지대를 형성할 듯싶다.
※ 결론 : 전체 주식시장이 대외 여건으로 인해 약세장이어서 강한 조정을 받고 있지만
충분한 조정을 거치고 있어서 조만간 반등할 듯 보인다. 매수 시점은 90,000원
밑에서 매수하면 이익을 실현할 수 있을 거라는 개인적인 소견이다.